Geld ist nicht das Problem, sondern die Umstellung. Regierungen haben Mittel in einen Sektor gepumpt, in dem Neueinsteiger nicht schnell das erwerben können, was etablierte Unternehmen über Jahrzehnte aufgebaut haben; daher führt die übermäßige Nachfrage zu Produktionsengpässen und aufgeschobenen Projekten statt zu mehr Output. Der Auftragsbestand beträgt mehr als das Fünffache des Umsatzes, während die Investitionsquote bei knapp 5 % stagniert. Divergierende nationale Interessen, das Fehlen einer supranationalen Steuerung sowie das Fehlen verbindlicher Auflagen bei der öffentlichen Finanzhilfe geben der Branche wenig Anlass zu Investitionen – und das zu einer Zeit, in der höhere Zinssätze und Materialkosten aufgrund des Iran-Konflikts die Margen geschmälert haben (von 10 % auf 8 %). Der Mangel an Fachkräften verstärkt den Druck zusätzlich, da Unternehmen mit besser bezahlten zivilen Sektoren um Ingenieure konkurrieren und ihre Belegschaft nicht schnell auf neue, komplexe Programme umstellen können. Am gravierendsten ist der Mangel dort, wo Europa spät eingestiegen ist: Die Segmente Drohnen, Raumfahrt und Cybersicherheit machen 26 %, 16 % bzw. 13 % der offenen Stellen im Verteidigungsbereich aus.
Der anhaltende Abbau der US-Bestände an Abfangraketen ist eine weitere Warnung für Europa: Abhängigkeit vom Ausland ist sowohl ein Sicherheitsrisiko als auch ein Problem der Kapitaleffizienz. Um dringende Lücken zu schließen, kauft Europa im Ausland ein, und der Importanteil ist von 20 % im Jahr 2021 auf 45 % im Jahr 2025 gestiegen. Der Anteil der USA an den europäischen Importen ist von 71 % auf 48 % gesunken, doch sie liefern nach wie vor fast die Hälfte, wobei Flugzeuge und Raketen 82 % der US-Einkäufe ausmachen und es nur wenige Alternativen für Luftabwehr- und Langstreckenraketen gibt. Wir schätzen, dass es bis zu fünf Jahre dauern könnte, einige US-Lagerbestände wieder aufzufüllen; bis dahin wird die US-Binnennachfrage Vorrang haben, und Europa wird in der Warteschlange dahinter stehen. Diese Abhängigkeit ist zudem kostspielig: Die Importpreise für Raketen liegen um 116 % über dem Durchschnitt der Jahre 2019–2021, sodass mit jedem Euro weniger Kapazität erworben wird, als in den Haushalten veranschlagt.
Der Weg nach vorn: Zwei Zeithorizonte, aber ein einziger industrieller Fahrplan. Kurzfristig muss Europa die Lücken bei Langstreckenraketen, Luftabwehr und Cybersicherheit schließen und ungenutzte Kapazitäten aus der Automobilindustrie in den Verteidigungsbereich umlenken. Darüber hinaus muss dies durch Zuschüsse für die Infrastruktur (im Bereich von 0,5–1 % des BIP bzw. kumulativ 760 Mrd. EUR bis 1,4 Billionen EUR bis 2035) und ergebnisabhängige fiskalische Flexibilität unterstützt werden. Langfristig muss Europa supranationale Reserven aufbauen und in Drohnen, Raumfahrt, KI, Robotik und Quantentechnologie investieren. Dies würde den Nutzen auf die gesamte Wirtschaft verteilen und das Exportmodell sichern. Der Erfolg sollte anhand neuer Kapazitäten, Ausstrahlungseffekten, Modernisierung und Versorgungsgrad gemessen werden, nicht allein am Anteil am BIP.
