23.11.2022 - Zusammenfassung

  • Die Umsätze im US-Einzelhandel mit Gebrauchsgütern (langlebige Güter, Bekleidung, Unterhaltungs- und Freizeitartikel) erreichten im dritten Quartal 2022 einen Höchststand, der hauptsächlich auf die Preise zurückzuführen ist. Im gleichen Zeitraum hatten die Einzelhändler schätzungsweise 54 Mrd. USD an zusätzlichen Lagerbeständen gegenüber 2021. Da erwartet wird, dass die US-Wirtschaft 2023 in eine Rezession abrutscht, wird erwartet, dass die Einzelhändler das Beste aus dem Schwarzen Freitag und der Weihnachtssaison machen, um eine mögliche Bestandsschwemme zu vermeiden.
  • In der Weihnachtssaison müssen die Einzelhändler das bestmögliche Gleichgewicht zwischen Volumen und Preisen einerseits und Rentabilität und Liquidität andererseits finden. Einzelhändler, die eine hohe Nachfrage erwarten und die Preise relativ hoch halten, können zwar ihre Gewinnspannen wahren, laufen aber Gefahr, dass enttäuschende Verkaufszahlen zu steigenden Lagerbeständen und einer Verschlechterung der Liquidität führen. Andererseits können Einzelhändler, die eine niedrige Nachfrage erwarten und großzügige Preisnachlässe gewähren, zufriedenstellende Verkaufsmengen und einen Rückgang der Lagerbestände erleben, allerdings zu einem erheblichen Preis: eine durchschnittliche Preissenkung von -20 % verwässert die Bruttomargen je nach Produktsegment um -13 % (Möbelhändler) bis -17 % (Elektronikhändler).
  • Im Gegensatz dazu könnte die Aussicht auf einen stagnierenden Absatz und hohe Lagerbestände bedeuten, dass die Verbraucher mit tollen Angeboten rechnen können. Preisnachlässe sind in allen Produktkategorien zu erwarten, wobei Computer und Fernsehgeräte eine wichtige Rolle spielen. Berücksichtigt man sowohl den inflationsbedingten Anstieg der Einzelhandelspreise als auch die zu erwartenden Rabatte auf rabattierte Artikel, so ergibt sich, dass die Verbraucher im Vergleich zum Vorjahr bei einem rabattierten Computer wahrscheinlich 30 USD und bei einem rabattierten Fernsehgerät 130 USD zusätzlich sparen werden. Der durchschnittliche Preisnachlass für Spielzeug, Haushaltsgeräte und Sportartikel würde geringfügig niedriger ausfallen, während Bekleidung und Möbel weiterhin teurer wären.

Die Einzelhandelsumsätze mit Verbrauchsgütern erreichten im dritten Quartal 2022 ihren Höhepunkt, was vor allem auf Preiserhöhungen zurückzuführen ist
In den USA neigt sich der große Einzelhandelsboom kurz vor der entscheidenden Weihnachtssaison dem Ende zu. Die monatlichen Umsätze im Einzelhandel erreichten im Oktober 2022 einen Höchststand von 211 Mrd. USD gegenüber 148 Mrd. USD im Januar 2020 vor der Covid-19-Pandemie, was auf eine Kombination aus einer Verlagerung der Ausgaben von Dienstleistungen auf Waren (2020), großzügiger staatlicher Unterstützung für Haushalte (2021) und einem Inflationsschub (2022) zurückzuführen ist. Allerdings wird das Wachstum jetzt im Wesentlichen von den Preisen und nicht mehr von den Mengen bestimmt: Wir schätzen, dass die Preise um durchschnittlich 4,2 % im Jahresvergleich gestiegen sind, was den größten Teil des Anstiegs der Einzelhandelsumsätze um 7,1 % in diesem Zeitraum erklärt. Mit anderen Worten, derselbe Warenkorb mit Elektronikartikeln, Bekleidung, Möbeln, Spielzeug und Freizeitprodukten kostete die US-Haushalte im Oktober 2022 8,5 Mrd. USD mehr als 2021.

Die Einzelhändler haben im Vergleich zum letzten Jahr mehr als 50 Mrd. USD an zusätzlichen Lagerbeständen angehäuft
Der Rückgang der Verkaufszahlen ist umso besorgniserregender, als viele prominente Einzelhändler vor steigenden Lagerbeständen gewarnt haben und darauf hinwiesen, dass sie bereits im dritten Quartal die Preise senken mussten, um die Bestände abzubauen. Seit Beginn der Pandemie ist das Bestandsmanagement für Einzelhändler angesichts der boomenden Nachfrage, der Produktionsunterbrechungen in China, der Engpässe in den US-Häfen, des Mangels an LKW-Fahrern und der steigenden Transportkosten eine besondere Herausforderung. Durch die Kombination von Bestandsdaten des US Census Bureau mit den Bilanzdaten führender US-Einzelhändler schätzen wir, dass sich die Lagerbestände des Einzelhandels in den USA zum Ende des dritten Quartals 2022 auf 309 Mrd. USD beliefen, was einem Anstieg von 54 Mrd. USD gegenüber dem dritten Quartal 2021 entspricht. Gemessen am Umsatz entsprachen die Vorräte 1,5 Monaten des Umsatzes und lagen damit über dem Durchschnitt der Jahre 2015-2021.

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